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Cada destinatario y cada agente de esta presentación pueden divulgar a cualquier persona, sin limitación, el tratamiento tributario y la estructura tributaria de los EE. UU. de los ingresos y las franquicias de las transacciones descritas en este documento, y pueden divulgar materiales de cualquier tipo (incluidas opiniones u otros análisis impositivos) provistos a cada destinatario en la medida en que los materiales se refieran a una estrategia impositiva de ingresos o franquicias de los EE. UU. proporcionada a dicho destinatario por parte de JPMorgan Chase & Co. y sus subsidiarias. Los productos y servicios bancarios son ofrecidos por JPMorgan Chase Bank, N.A. (JPMCB) y sus afiliados. Los productos y servicios de títulos valores son ofrecidos por J.P. Morgan Securities LLC, miembro de la Bolsa de valores de Nueva York (NYSE), la Autoridad Reguladora del Sector Financiero (FINRA) y la Corporación de Protección al Inversionista en Valores (SIPC), y otras afiliadas globales, según lo permita la legislación local. J.P. Morgan Securities LLC es una afiliada de JPMorgan Chase Bank, NA. El seguro de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) y las preferencias de los depósitos internos no son aplicables a los depósitos ni a otras obligaciones de nuestras sucursales o afiliadas bancarias fuera de los Estados Unidos. J.P. Morgan Asset Management es el nombre comercial de la empresa de gestión de activos de JPMorgan Chase & Co. y sus afiliados de todo el mundo. Esta comunicación puede ser expedida por las siguientes entidades: en el Reino Unido por JPMorgan Asset Management (UK) Limited; en otras jurisdicciones de la UE por JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l.; en Suiza por J.P. Morgan (Suisse) SA; en Hong Kong por JF Asset Management Limited, o JPMorgan Funds (Asia) Limited, o JPMorgan Asset Management Real Assets (Asia) Limited; en la India por JPMorgan Asset Management India Private Limited; en Singapur por JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited, o JPMorgan Asset Management Real Assets (Singapore) Pte Ltd; en Australia por JPMorgan Asset Management (Australia) Limited; en Taiwán por JPMorgan Asset Management (Taiwan) Limited y JPMorgan Funds (Taiwan) Limited; en Brasil por Banco J.P. Morgan S.A.; en Canadá por JPMorgan Asset Management (Canada) Inc., y en los Estados Unidos por J.P. Morgan Investment Management Inc., JPMorgan Distribution Services Inc. y J.P. Morgan Institutional Investments, Inc., miembro de FINRA/SIPC. Esta comunicación es emitida por las siguientes entidades: "J.P. Morgan Private Bank" es un nombre comercial para negocios de banca privada de JPMorgan Chase & Co. y sus subsidiarias de todo el mundo. En el Reino Unido, este material está aprobado por J.P. Morgan Bank International Limited (JPMIB), con sede social ubicada en 25 Bank Street, Canary Wharf, Londres, E14 5JP, registrada en Inglaterra con el n.º 03838766 y autorizada por la Autoridad Reguladora Prudencial, y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera y la Autoridad Reguladora Prudencial. Además, este material puede ser distribuido a través de los siguientes: JPMCB, sucursal de París, que está regulada por las autoridades bancarias francesas Autorité de Contrôle Prudentiel y Autorité des Marchés Financiers; J.P. Morgan (Suisse) SA, regulada por la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero; JPMCB, sucursal de Dubái, regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái; JPMCB, sucursal de Bahréin, autorizada como banco mayorista convencional por el Banco Central de Bahréin (solo para clientes profesionales). En Hong Kong, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de Hong Kong, excepto a los destinatarios que tienen una cuenta en JPMCB, sucursal de Singapur, y cuando este material se refiere a un esquema de inversión colectiva (con excepción de los fondos privados, como de capital privado y hedge funds), en cuyo caso es distribuido por J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited (JPMSAPL). Tanto JPMCB, sucursal de Hong Kong, como JPMSAPL están regulados por la Autoridad Monetaria de Hong Kong y por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En Singapur, este material es distribuido por JPMCB, sucursal de Singapur, excepto a los destinatarios que tienen una cuenta en JPMCB, sucursal de Singapur, y cuando este material se refiere a un esquema de inversión colectiva (con excepción de los fondos privados, como de capital privado y hedge funds), en cuyo caso es distribuido por J.P. Morgan (S.E.A.) Limited (JPMSEAL). Tanto JPMCB, sucursal de Singapur, como JPMSEAL están regulados por la Autoridad Monetaria de Singapur. Los servicios de negociación y asesoramiento y servicios de gestión de inversiones discrecionales son proporcionados a usted por JPMCB, sucursal de Hong Kong/Singapur (según se le notificó). Los servicios bancarios y de custodia se los proporciona a usted JPMIB. El contenido de este documento no ha sido revisado por ninguna autoridad reguladora en Hong Kong, Singapur ni ninguna otra jurisdicción. Usted queda notificado de que debe tomar la debida precaución en relación con este documento. Si tiene alguna duda sobre cualquiera de los contenidos de este documento, debe obtener asesoramiento profesional independiente. Con respecto a los países de Latinoamérica, la distribución de este material puede restringirse en ciertas jurisdicciones. La recepción de este material no constituye una oferta o publicidad a ninguna persona en ninguna jurisdicción en la que dicha oferta o publicidad no estén permitidas por la ley, ni a ninguna persona a la que sería ilegal efectuar dicha oferta o publicidad. En la medida en que este contenido hace referencia a un fondo, es posible que el fondo no se ofrezca públicamente en ningún país latinoamericano sin el previo registro de dichos títulos valores del fondo conforme a las leyes de la jurisdicción correspondiente. En Brasil, este material solo se puede distribuir a los residentes brasileños que soliciten el material o que sean clientes de J.P. Morgan Private Bank en otras jurisdicciones en las que este material se puede distribuir. El fondo no se ha registrado, y no será registrado, en virtud de la reglamentación brasileña, y Banco J.P. Morgan S.A. no tiene permitido su distribución. La oferta pública de un valor, incluidas las acciones del fondo, sin previo registro en la Comisión de Valores de Brasil, CVM, quedan totalmente prohibidas. Información importante sobre sus inversiones y posibles conflictos de intereses: Pueden surgir conflictos de intereses en cualquier momento en que JPMorgan Chase Bank, N.A. o cualquiera de sus afiliados (de manera colectiva, "J.P. Morgan") posean un incentivo económico o de cualquier otro tipo, real o percibido, en la gestión de las carteras de nuestros clientes para actuar de una manera que beneficie a J.P. Morgan. Los conflictos pueden ocurrir, por ejemplo (en la medida en que se permitan las siguientes actividades en su cuenta): (1) cuando J.P. Morgan invierte en un producto de inversión, como un fondo mutuo, un producto estructurado, una cuenta administrada por separado o un hedge fund emitido o administrado por JPMorgan Chase Bank, N.A. o una afiliada, como J.P. Morgan Investment Management Inc.; (2) cuando una entidad de J.P. Morgan obtiene servicios, incluida la ejecución de operaciones y la compensación de operaciones, de una afiliada como J.P. Morgan Securities LLC o J.P. Morgan Clearing Corp.; (3) cuando J.P. Morgan recibe un pago como resultado de la compra de un producto de inversión para la cuenta de un cliente; o (4) cuando J.P. Morgan recibe un pago por brindar servicios (incluidos los servicios, el mantenimiento de registros o custodia para accionistas) con respecto a los productos de inversión adquiridos para la cartera de un cliente. Otros conflictos pueden surgir a causa de las relaciones que J.P. Morgan tenga con otros clientes o cuando J.P. Morgan actúe por cuenta propia. Se seleccionan cuidadosamente las estrategias de inversión prospectiva de JPMorgan Chase y gerentes de activos externos de todo el sector y están sujetas a un proceso de revisión riguroso y continuo que implementan nuestros equipos de investigación de gerentes de manera coherente. Posteriormente, las estrategias recomendadas están sujetas a la revisión y la aprobación de un comité de inversiones. A partir del grupo de estrategias aprobadas, nuestros equipos de desarrollo de carteras seleccionan aquellas estrategias que creemos se adaptan mejor a nuestras metas de asignación de activos y puntos de vista orientados hacia el futuro a fin de cumplir con el objetivo de inversión de la cartera. En general, J.P. Morgan proporciona asesoramiento limitado, ya que preferimos las estrategias gestionadas por J.P. Morgan, a menos que consideremos que los gestores externos ofrecen beneficios de elaboración de cartera considerablemente diferenciados. En consecuencia, esperamos que la proporción de las estrategias gestionadas por J.P. Morgan sean elevadas (de hecho, hasta el 100%) en estrategias como, por ejemplo, ingresos fijos en efectivo y de alta calidad, sujeto a las leyes aplicables y las consideraciones específicas de la cuenta. Preferimos las estrategias gestionadas internamente porque, por lo general, se alinean bien con nuestros puntos de vista orientados hacia el futuro y por nuestra familiaridad con los procesos de inversión, así como con la filosofía de cumplimiento y riesgo que se origina por formar parte de la misma firma. Es importante destacar que JPMorgan Chase recibe más comisiones generales cuando se incluyen las estrategias gestionadas internamente. Este material no pretende ser una oferta o promoción para la compra o la venta de ningún instrumento financiero. J.P. Morgan Securities LLC y sus afiliados de corretaje pueden adoptar una posición o actuar como creadores de mercado para los instrumentos financieros de cualquiera de las entidades emisoras mencionadas o actuar como evaluador de solicitud de préstamo hipotecario, agente de procesamiento de órdenes, asesor o prestamista de dichas entidades emisoras. Es posible que los puntos de vista y las estrategias descritos en este documento no resulten convenientes para todos los inversionistas. La revisión de préstamos u otros otorgamientos de crédito en este material tiene únicamente fines ilustrativos. No debe interpretarse como implícito ningún compromiso de préstamo. Este material es distribuido en el entendimiento de que no estamos brindando asesoramiento impositivo, contable o legal. La planificación del patrimonio requiere asistencia legal. Debe consultar con sus asesores independientes en relación con dichos asuntos. Creemos que la información que contiene este material es confiable, pero no garantizamos que sea exacta o completa. Las opiniones, estimaciones, estrategias de inversión y puntos de vista expresados en este documento constituyen nuestro juicio en función de las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin aviso. Este material no debería ser considerado como investigación ni como un informe de investigación de J.P. Morgan. Las opiniones aquí expresadas podrán diferir de las opiniones expresadas por otras áreas de J.P. Morgan, incluida la investigación. Las estrategias de inversión y los puntos de vista afirmados aquí podrán diferir de aquellos expresados con otros fines o en otros contextos por otros estrategas de mercado de J.P. Morgan. J.P. Morgan Securities LLC puede actuar como un creador de mercado relevante para productos estructurados o productos de opciones y puede participar en la cobertura u otras operaciones en dichos mercados relevantes para la exposición de sus productos estructurados u opciones. Los productos estructurados y opciones no están asegurados por la FDIC, por el Comité de la Reserva Federal ni por ninguna otra agencia gubernamental. Los productos estructurados conllevan derivados. La decisión de inversión es suya, pero usted no debería invertir si no entiende completamente los riesgos asociados y está dispuesto a asumirlos. En el análisis de opciones y otras estrategias, los resultados y los riesgos se basan únicamente en ejemplos hipotéticos citados. Los resultados y los riesgos reales pueden variar en función de las circunstancias específicas. Instamos a los inversionistas a que consideren cuidadosamente si las opciones o los productos relacionados con las opciones en general, así como los productos o estrategias revisados en este documento, son adecuados para sus necesidades. En las transacciones reales, la contraparte del cliente para solicitudes de instrumentos derivados del mercado secundario (OTC) es JPMCB y sus afiliados. Para obtener una copia del folleto "Características y riesgos de las opciones estandarizadas", póngase en contacto con su asesor de J.P. Morgan. Los bienes raíces, los hedge funds y otras inversiones privadas pueden no ser adecuados para todos los inversores individuales, pueden presentar riesgos significativos y pueden ser vendidos o canjeados por más o por menos de la cantidad original invertida. Las inversiones privadas se ofrecen solamente a través de memorandos de ofertas que describen con más detalle los posibles riesgos. No existen garantías de que se cumplan los objetivos de inversión establecidos por cualquier producto de inversión. Los hedge funds (o los fondos de hedge funds): a menudo se involucran en el apalancamiento y otras prácticas de inversión especulativas que podrían incrementar el riesgo de pérdida de la inversión; pueden tener muy poca liquidez, no están obligados a proporcionar información de tasas periódicas o valoración periódica a los inversores; podrían incluir estructuras tributarias complejas y demoras en la distribución de información tributaria importante; no están sujetos a los mismos requisitos de regulación que los fondos mutuos y, a menudo, cargan comisiones elevadas. Además, podría existir un gran número de conflictos de intereses en el contexto de la gestión o la operación de cualquier hedge fund. En los Estados Unidos, los JPMorgan Mutual Funds son distribuidos por JPMorgan Distribution Services, Inc., que es una afiliada de JPMorgan Chase & Co. Las afiliadas de JPMorgan Chase & Co. reciben comisiones por proporcionar servicios varios a los fondos. Para obtener el folleto, llame a los Servicios de distribución de JPMorgan al 1-800-480-4111 o visite www.jpmorganfunds.com. Los inversores deben considerar cuidadosamente los objetivos, riesgos, cargos y gastos de inversión de los fondos mutuos antes de realizar la inversión. El folleto contiene esta información e información adicional sobre fondos mutuos y debe leerse detenidamente antes de realizar la inversión. Según corresponda, parte de la información de rendimiento de los fondos mutuos podrá ser proporcionada por Lipper, una compañía de Reuters, sujeta a lo siguiente: © 2015 Reuters. Todos los derechos reservados. Cualquier copia, republicación o redistribución de los contenidos de Lipper, en particular mediante el almacenamiento en caché, marcos o medios similares, está expresamente prohibida sin el consentimiento previo por escrito de Lipper. 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